Andreessen Horowitz (a16z) vient d’annoncer un nouveau tour de table de 15 milliards de dollars, renforçant ainsi sa position de leader du capital-risque. Cet afflux représente plus de 18 % de tous les financements de capital-risque aux États-Unis en 2025, portant le total des actifs sous gestion de l’entreprise à plus de 90 milliards de dollars, rivalisant avec Sequoia Capital comme l’un des plus importants au monde. Cette croissance rapide est due en partie à des partenariats stratégiques avec des fonds souverains, notamment ceux d’Arabie Saoudite.
Expansion mondiale et investissements diversifiés
a16z est devenue une entreprise mondiale, avec des centaines d’employés répartis dans cinq bureaux à travers le monde et une présence sur six continents. La société a récemment ouvert son premier bureau asiatique à Séoul, en se concentrant sur les investissements en crypto-monnaie. Le nouveau capital sera réparti entre cinq fonds : investissements de croissance (6,75 milliards de dollars), applications et infrastructures (1,7 milliard de dollars chacun), « American Dynamism » (1,176 milliard de dollars), biotechnologie et soins de santé (700 millions de dollars) et autres stratégies de capital-risque (3 milliards de dollars).
Financement opaque et connexions saoudiennes
Les origines de ce financement restent largement confidentielles. a16z a toujours évité la transparence concernant ses commanditaires et les ratios de rendement du capital. CalPERS a investi 400 millions de dollars en 2023, marquant la première fois qu’un grand fonds de pension californien soutenait a16z, probablement en raison d’exigences de transparence institutionnelle incompatibles avec la préférence de l’entreprise pour l’opacité. Sanabil Investments, la branche capital-risque de l’Arabie Saoudite, répertorie également a16z parmi ses titres en portefeuille.
Le lien avec l’Arabie saoudite est évident : en 2023, les cofondateurs d’a16z sont apparus avec Adam Neumann de WeWork lors d’une conférence soutenue par l’Arabie saoudite pour discuter d’un investissement de 350 millions de dollars dans sa nouvelle entreprise, Flow. Horowitz a même salué l’Arabie saoudite comme un « pays en démarrage », reconnaissant l’influence de ses dirigeants.
Alignement politique et priorité à la sécurité nationale
Marc Andreessen s’est activement engagé auprès de l’administration Trump, passant du temps à Mar-a-Lago pour influencer la politique technologique, commerciale et économique. Il a été « stagiaire non rémunéré » au Département de l’efficacité gouvernementale d’Elon Musk, sélectionnant les candidats pour des postes clés au sein du gouvernement, notamment dans les agences de défense et de renseignement. Scott Kupor, le premier employé d’a16z, a été nommé directeur du Bureau américain de gestion du personnel.
Cet alignement politique complète la stratégie « American Dynamism » d’a16z, qui investit massivement dans la défense, l’aérospatiale, la sécurité publique, le logement, l’éducation et l’industrie manufacturière. Le portefeuille comprend des sociétés comme Anduril (systèmes de défense autonomes), Shield AI (drones militaires) et Castelion (missiles hypersoniques), s’alignant directement sur les priorités du ministère de la Défense. L’entreprise reconnaît la nécessité d’une réindustrialisation et d’une relocalisation de la production critique, citant le stock limité de missiles des États-Unis dans un conflit potentiel avec la Chine.
Paris IA à haut risque et à haute récompense
a16z mise également beaucoup sur l’intelligence artificielle, en investissant sur l’ensemble de la stack IA : infrastructure (Databricks), modèles de fondation (Mistral AI, OpenAI, xAI) et applications (Character.AI). Bien que risquée, cette stratégie a généré des rendements importants dans le passé, notamment un investissement de 25 millions de dollars dans Coinbase qui a atteint une valorisation de 86 milliards de dollars et des sorties réussies comme Airbnb et Slack. La société compte 115 licornes, 35 introductions en bourse et 241 acquisitions, bien que les investissements cryptographiques restent moins transparents.
Comme l’a déclaré Ben Horowitz, « en tant que leader américain du capital-risque, le sort des nouvelles technologies aux États-Unis repose en partie sur nos épaules ». Andreessen Horowitz a réussi à lever des capitaux pour financer une vision de domination technologique américaine soutenue par des partenariats mondiaux, une influence politique et des investissements stratégiques dans des industries critiques.
